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在股市里，你经常会听到一个词，叫“择时”。 但还有一种更简单的思路，叫“择司”——找到那些几乎“永远不会倒闭”的公司，然后长期陪着它。 投资大师巴菲特说过，他最喜欢的持股期限是“永远”。 在A股，有没有这样的公司？ 还真有。 它们不靠时髦的概念，不靠惊人的增长，它们靠的是“命硬”。 这种“命硬”，来自于三种别人抢不走、抄不来的东西：老天爷赏的垄断资源、国家给的独家牌照，还有时间熬出来的百年品牌。 手里握着这些东西，就意味着拥有了穿越牛熊的“不死金身”。 下面，我们就来看看这三类公司的生存逻辑。
第一类公司，可以叫做“靠天吃饭”型。 它们的命脉，是绑定了某种天然稀缺、不可再生的核心资源。 这种资源壁垒，被称作“地球级壁垒”。 最典型的例子，是盐湖股份。 它拥有青海的察尔汗盐湖，这是中国最大的盐湖。 这里的氯化钾储量，占全国已探明储量的90%以上。 钾肥是农业的“粮食”，关系到国家的吃饭问题。 盐湖股份的氯化钾年产能达到500万吨，占国内钾肥产量的65%以上。 这意味着，只要中国的农田还需要施肥，它就有稳定的需求和话语权。 不仅如此，从盐湖的老卤里，还能提取出碳酸锂。 盐湖提锂的成本，最低可以做到每吨3.3万元到4万元，远低于硬岩锂矿的开采成本。 农业的“粮食”和新能源的“粮食”，它都握在手里。 这种生意，后来者根本进不来，因为上帝没有再造一个察尔汗盐湖。
同样逻辑的，还有长江电力。 它的资产就是长江干流上的几座巨型水电站，比如三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝。 长江的水流是一种永恒的、可再生的自然资源，而发电的位置具有绝对的排他性。 长江电力运营着全球最大的水电资产，只要长江不干涸，水流过涡轮机就能发电，电就能卖钱。 它的商业模式简单到极致，几乎就是一台“永续印钞机”。
公司章程里甚至明确写着，每年分红比例不低于净利润的70%。 另一个资源型巨头是云天化。 它的核心是磷矿。 磷，不仅是化肥的核心原料，也是新能源电池正极材料磷酸铁锂的关键成分。 云天化拥有国内领先的磷矿储量和开采能力，磷肥在国内市场的占有率超过三分之一。 它一头扎在农业的土壤里，另一头伸进了新能源的电池里，传统业务提供稳定的现金流，新兴业务则打开了增长空间。
第二类公司，是“靠牌照吃饭”型。 它们的经营权，建立在国家特许的、高度稀缺的牌照之上。 进入这些行业，光有钱和技术不行，必须得到“许可”。 中国核电就是最硬的例子。 核电运营牌照在国内是极度稀缺资源，目前只有少数几家公司持有。 核电是一种清洁的基荷电源，发电稳定、高效，几乎是零碳排放。 一座核电站的设计寿命长达60到100年。 在碳中和成为长期国策的背景下，核电的地位不可或缺。 2025年前三季度的数据显示，中国核电的上网电量同比增长了15.2%。 只要国家还需要稳定、低碳的电力，中国核电的生意就会一直持续下去。
在金融领域，工商银行是牌照壁垒的典范。 它是“国有大型商业银行”的代表，某种程度上，它就是国家金融系统本身的一部分。 工商银行的总资产规模超过48万亿元，服务着数亿个人客户和千万家企业。 它的信用背书，不仅仅是商业信用，更包含了国家信用。 经济会有周期波动，但银行作为社会资金融通核心枢纽的功能不会消失。
只要现代经济还在运转，工商银行这样的巨头就会屹立不倒。 在通信领域，中国移动同样如此。 它持有基础电信业务牌照，这是开展移动通信网络的“入场券”。 它拥有近10亿移动用户，这个网络本身就是巨大的壁垒。 如今，它还拿到了开展卫星移动通信业务的许可。 从4G、5G到未来的6G，通信技术不断迭代，但中国移动作为网络建设和运营的主体地位难以撼动。
第三类公司，是“靠祖宗吃饭”型。 它们的护城河，是经过上百年时间洗礼沉淀下来的品牌、文化和独家配方。 这种壁垒，用钱砸不出来，需要时间的慢慢熬煮。 贵州茅台是其中的王者。 它的秘密藏在赤水河畔15.03平方公里的核心产区内，那里的水土、气候和空气中独特的微生物群落，无法复制。 它的工艺是国家级非物质文化遗产，从制曲到出厂，要经历五年以上。 更为稀缺的是那些使用了数十甚至上百年的老窖池。 这赋予了茅台酒独特的风味，也让它从一瓶酒，变成了社交的硬通货和具有金融属性的收藏品。 茅台的毛利率长期维持在90%以上，这就是品牌溢价的力量。 只要中国的酒桌文化还在，茅台的“神位”就难以动摇。
在中医药领域，这种“祖传”壁垒更为明显，甚至受到国家法律的永久保护。 片仔癀和云南白药，都拥有“国家绝密配方”。 这个密级是最高等级，意味着配方将永久保密。 片仔癀的配方和工艺，自明朝传承至今。 它不仅拥有配方壁垒，还拥有原料壁垒——它是国内少数被批准可以使用天然麝香的企业之一。 这就形成了“绝密配方 稀缺原料”的双重保险。 云南白药的故事始于1902年，它的配方同样是国家绝密。 从一瓶伤科圣药，它已经衍生出牙膏、创可贴、洗发水等大健康产品。 其气雾剂在市场的占有率超过90%，云南白药牙膏也在市场名列前茅。 百年老店同仁堂，创立于1669年，距今已超过350年。 门口挂着“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训。 它手握安宫牛黄丸、牛黄清心丸等王牌产品，安宫牛黄丸的市场占有率超过50%。 同仁堂拥有上千个古方和百余个国家级保密配方，并且自建了重要的中药材种植基地，从源头控制品质。 中医药文化传承不息，这些老字号的金字招牌就会一直闪亮。
投资这类“不死鸟”公司，逻辑和追热点、炒题材完全不同。 它不追求短期内股价的暴涨，而是追求资产的长期稳定和可持续的现金流回报。 比如长江电力，投资者持有它，更像是持有了一张提供稳定利息的“长期债券”，分享的是长江水资源带来的永续现金流。 持有茅台或片仔癀，则是拥抱了其品牌价值随着时间不断沉淀和增值的过程。 它们的股价也会波动，但驱动其长期向上的核心动力，是它们无可替代的“命根子”在持续创造价值。 对于普通投资者而言，南宫28下载在自己的投资组合中配置一部分这类资产，相当于在惊涛骇浪的股海中，放下了一个沉重的“压舱石”。 当市场因为情绪而剧烈颠簸时，这些“不死鸟”公司的存在，能让你多一分淡定。
当然，没有什么是绝对的。 这些公司也并非活在真空里。 资源型公司会面临大宗商品价格的周期性波动，比如钾肥、锂价、磷矿石价格的起伏，会直接影响盐湖股份、云天化等公司短期的利润。 牌照型公司则与行业政策紧密相关，环保标准提升、金融让利实体经济、电信资费下调等政策，都可能影响它们的盈利空间。 品牌型公司则需要时刻警惕对品牌声誉的维护。 一次重大的产品质量危机，就可能对百年信誉造成难以挽回的打击。 同时，如何让百年品牌在新时代保持活力，抓住年轻消费者，也是一个持续的挑战。 比如，贵州茅台也在尝试推出冰淇淋、巧克力等产品来接近年轻人。 云南白药从药品成功跨界到日化领域，是其品牌焕新的成功案例。 这些挑战，是它们在“不死”的道路上，必须持续应对的功课。返回搜狐，查看更多
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